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紡織服裝行業(yè)2月投資策略：多家紡服公司年報(bào)盈利預(yù)喜，樂欣戶外于港交所上市.pdf
- 3積分
- 2026/02/13
- 59
- 國信證券
紡織服裝行業(yè)2月投資策略：多家紡服公司年報(bào)盈利預(yù)喜，樂欣戶外于港交所上市。行情回顧：2月以來A股紡服指數(shù)走勢強(qiáng)于大盤，紡織制造表現(xiàn)優(yōu)于品牌服飾，分別+3.6%/+2.0%；港股紡服指數(shù)2月以來上漲4.4%強(qiáng)于大盤。重點(diǎn)關(guān)注公司中2月以來漲幅領(lǐng)先的包括：安德瑪(14.9%)/亞瑪芬（9.7%）/江南布衣（9.6%）/天虹國際（8.1%）/儒鴻(8.1%)/阿迪達(dá)斯(7.9%)/李寧（6.7%）/安踏體育(6.3%)/華利集團(tuán)(5.1%)/申洲國際（4.7%）/裕元集團(tuán)（4.1%）。品牌服飾觀點(diǎn)：1）全渠道：12月服裝社零同比增長0.6%，增速環(huán)比放緩；1月服裝零售整體承壓，主要因春節(jié)旺季錯(cuò)期，據(jù)...
標(biāo)簽：紡織服裝紡織服裝家紡
晶苑國際公司研究報(bào)告：訂單品類擴(kuò)充，產(chǎn)能效率提升，制造龍頭穩(wěn)健成長.pdf
- 4積分
- 2026/02/13
- 53
- 國盛證券
晶苑國際公司研究報(bào)告：訂單品類擴(kuò)充，產(chǎn)能效率提升，制造龍頭穩(wěn)健成長。公司是服飾制造行業(yè)龍頭之一，未來業(yè)務(wù)規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)張。1）公司合作下游龍頭品牌公司，包括優(yōu)衣庫、Levis、GAP、Adidas等，所生產(chǎn)的產(chǎn)品品類包括休閑服、運(yùn)動服及戶外服、牛仔服、貼身內(nèi)衣、毛衣、以及針織布料。2）2024年公司收入同比+13%至24.7億美元/凈利潤同比+23%至2.0億美元，2025H1收入同比+12%至12.3億美元/凈利潤同比+17%至0.98億美元，預(yù)計(jì)未來效率提升及訂單增長有望持續(xù)驅(qū)動公司業(yè)績增長。產(chǎn)能：積極布局一體化產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張以匹配訂單需求。1）公司國際化布局較早，目前員工人數(shù)約8萬...
標(biāo)簽：品類
新澳股份公司首次覆蓋報(bào)告：低估值毛紡龍頭步入上行通道.pdf
- 3積分
- 2026/02/11
- 53
- 信達(dá)證券
新澳股份公司首次覆蓋報(bào)告：低估值毛紡龍頭步入上行通道。新澳股份憑借“羊毛基石+羊絨新曲線”的雙輪驅(qū)動模式，構(gòu)筑了穩(wěn)固的行業(yè)龍頭地位。傳統(tǒng)羊毛精紡紗業(yè)務(wù)技術(shù)成熟、客戶關(guān)系穩(wěn)固，是全球細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。而通過自2019年起重點(diǎn)培育的羊絨紗線業(yè)務(wù)，已成功開辟出強(qiáng)勁的第二增長曲線，實(shí)現(xiàn)了從優(yōu)質(zhì)羊毛供應(yīng)商向高端天然纖維綜合服務(wù)商的跨越。公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良，為持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。即使在行業(yè)承壓的2025年前三季度，公司仍實(shí)現(xiàn)了營收與凈利潤的微增，毛利率逆勢提升至20.24%，彰顯了較強(qiáng)的成本控制與產(chǎn)品溢價(jià)能力。公司經(jīng)營性現(xiàn)金流充沛，分紅政策穩(wěn)定。毛紡行業(yè)行業(yè)雖面臨短...
標(biāo)簽：新澳股份毛紡
紡織服飾行業(yè)：紡織服裝與輕工行業(yè)數(shù)據(jù)周報(bào).pdf
- 4積分
- 2026年第06周：02/02-02/08
- 62
- 廣發(fā)證券
紡織服飾行業(yè)：紡織服裝與輕工行業(yè)數(shù)據(jù)周報(bào)。紡織服裝行業(yè)周觀點(diǎn)。上游紡織制造板塊，首先，建議關(guān)注晶苑國際，公司近年業(yè)績穩(wěn)健，低估值，受益客戶結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)模式變化，未來成長空間較大，且高股息率。其次，澳毛市場供求格局緊張，全年價(jià)格展望樂觀，繼續(xù)建議關(guān)注新澳股份。最后，若外棉價(jià)格底部回升，建議關(guān)注百隆東方。下游服裝家紡板塊，首先，臨近冬奧，建議關(guān)注李寧，看好公司有望借助奧運(yùn)周期，實(shí)現(xiàn)品牌和業(yè)績勢能向上。其次，建議關(guān)注受益睡眠經(jīng)濟(jì)興起，積極布局枕頭等爆款產(chǎn)品的家紡龍頭羅萊生活、水星家紡、富安娜等。最后，建議關(guān)注傳統(tǒng)主業(yè)回暖，新消費(fèi)業(yè)務(wù)高增且未來發(fā)展空間大的錦泓集團(tuán)和海瀾之家。輕工制造行業(yè)周觀點(diǎn)。（1）輕...
標(biāo)簽：服飾紡織紡織服裝紡織服飾
新澳股份深度報(bào)告：產(chǎn)能擴(kuò)張&毛價(jià)上漲，期待業(yè)績彈性釋放.pdf
- 4積分
- 2026/02/10
- 50
- 東北證券
新澳股份深度報(bào)告：產(chǎn)能擴(kuò)張&毛價(jià)上漲，期待業(yè)績彈性釋放。毛紡織行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。新澳股份前身創(chuàng)立于1991年，30余年深耕毛紡織行業(yè)，目前已覆蓋羊毛貿(mào)易、加工，毛條制條、改性處理，紡紗及染色后整理產(chǎn)業(yè)鏈。2019年拓展羊絨紗線業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)雙輪驅(qū)動增長，同時(shí)實(shí)行寬帶戰(zhàn)略拓展應(yīng)用場景及下游客戶。2025Q1-3公司實(shí)現(xiàn)營收同增0.6%至38.9億元，歸母凈利潤同增2%至3.8億元。2025H1毛精紡紗/羊絨紗線/羊毛毛條分別實(shí)現(xiàn)收入14.3/7.9/3億元。毛紡行業(yè)需求穩(wěn)健，產(chǎn)能出清趨勢明顯。毛紡作為紡織行業(yè)細(xì)分賽道，量小而價(jià)值高。2024年全球約1.3億噸紡織纖維產(chǎn)量中，羊毛產(chǎn)量約110萬噸，...
標(biāo)簽：新澳股份
樂舒適公司研究報(bào)告：非洲衛(wèi)生用品行業(yè)的領(lǐng)航者.pdf
- 4積分
- 2026/02/10
- 44
- 東北證券
樂舒適公司研究報(bào)告：非洲衛(wèi)生用品行業(yè)的領(lǐng)航者。樂舒適是非洲衛(wèi)生用品行業(yè)的領(lǐng)航者。公司始于2009年森大集團(tuán)的衛(wèi)生用品貿(mào)易，主要從事嬰兒紙尿褲、嬰兒拉拉褲、衛(wèi)生巾和濕巾等一次性衛(wèi)生用品。2009年在加納推出Softcare品牌后，于2010年推出Maya，2011年推出Veesper、Cuettie及Clincleer。憑借近16年的經(jīng)營，現(xiàn)已成為非洲頭部衛(wèi)生用品品牌。2024年公司收入達(dá)4.5億美元，近三年CAGR達(dá)19%，凈利潤達(dá)0.95億美元，CAGR達(dá)130%。衛(wèi)生用品在非洲仍處于工業(yè)化初期階段，發(fā)展?jié)摿Υ蟆慕?jīng)濟(jì)增速來看，非洲預(yù)期GDP約4%，高于歐美等國的增速；從人口角度來看，非洲生...
標(biāo)簽：非洲衛(wèi)生用品
海瀾之家公司研究報(bào)告：多元發(fā)展，蓄力前行.pdf
- 4積分
- 2026/02/09
- 65
- 東北證券
海瀾之家公司研究報(bào)告：多元發(fā)展，蓄力前行。國內(nèi)服飾領(lǐng)先集團(tuán)，拓展零售業(yè)務(wù)。海瀾之家品牌創(chuàng)立于2002年，目前已成為國內(nèi)第一大男裝品牌，2024年市占率5%。集團(tuán)品牌矩陣包括海瀾之家、英氏及OVV等，涵蓋多元消費(fèi)群體。2024年以來公司加速拓展零售業(yè)務(wù)，推動AdidasFCC業(yè)務(wù)及京東奧萊業(yè)務(wù)落地，打造新的增長曲線。2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入209.6億元，歸母凈利潤21.6億元。主品牌：渠道為王，加速出海。海瀾之家憑借性價(jià)比定位、廣泛的線下門店觸達(dá)以及有效的營銷投放，早期實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模的快速增長。國內(nèi)市場增速放緩后，積極出海尋求新增量。1）產(chǎn)品端，供應(yīng)商聯(lián)合開發(fā)模式下產(chǎn)品質(zhì)價(jià)比突出，科技與設(shè)計(jì)雙輪驅(qū)...
標(biāo)簽：海瀾之家
中國&中國&香港服裝、鞋類及配飾設(shè)計(jì)行業(yè)：中國服飾鞋類企業(yè)如何在東南亞實(shí)現(xiàn)海外品牌和渠道落地.pdf
- 6積分
- 2026/02/07
- 68
- 海通國際
中國&中國&香港服裝、鞋類及配飾設(shè)計(jì)行業(yè)：中國服飾鞋類企業(yè)如何在東南亞實(shí)現(xiàn)海外品牌和渠道落地。前言：中國服裝鞋類品牌出海企業(yè)首先要清晰出海的定位，是戰(zhàn)略出海，還是戰(zhàn)術(shù)出海？戰(zhàn)略出海指將全球當(dāng)做目標(biāo)市場，而戰(zhàn)術(shù)出海則圍繞避稅和成本等問題進(jìn)行供應(yīng)鏈遷移。清晰出海的定位，決定了國際化業(yè)務(wù)的推進(jìn)策略、業(yè)務(wù)布局的時(shí)間周期、企業(yè)與當(dāng)?shù)厥袌龅娜诤仙疃取Ｖ袊椥惼髽I(yè)有成熟的產(chǎn)業(yè)鏈和優(yōu)秀的管理模式，疊加商品豐富度，產(chǎn)品本身具有強(qiáng)競爭力。若確立戰(zhàn)略出海目標(biāo)，應(yīng)了解實(shí)際市場需求，尊重當(dāng)?shù)匦叛龊蜕盍?xí)慣，提供符合當(dāng)?shù)匦枰钠放啤a(chǎn)品和服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略出海。戰(zhàn)略出海的中國服裝鞋類品牌如何選擇目的地...
標(biāo)簽：配飾服裝
紡織服飾行業(yè)：紡織服裝與輕工行業(yè)數(shù)據(jù)月報(bào)1.1_1.30.pdf
- 4積分
- 2026/02/04
- 77
- 廣發(fā)證券
紡織服飾行業(yè)：紡織服裝與輕工行業(yè)數(shù)據(jù)月報(bào)1.1_1.30。紡織服裝行業(yè)月觀點(diǎn)。上游紡織制造板塊，首先，建議關(guān)注晶苑國際，公司近年業(yè)績穩(wěn)健，低估值，受益客戶結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)模式變化，未來成長空間較大，且高股息率。其次，澳毛市場供求格局緊張，全年價(jià)格展望樂觀，繼續(xù)建議關(guān)注新澳股份。最后，若外棉價(jià)格底部回升，建議關(guān)注百隆東方。下游服裝家紡板塊，首先，臨近冬奧，建議關(guān)注李寧，看好公司有望借助奧運(yùn)周期，實(shí)現(xiàn)品牌和業(yè)績勢能向上。其次，建議關(guān)注受益睡眠經(jīng)濟(jì)興起，積極布局枕頭等爆款產(chǎn)品的家紡龍頭羅萊生活、水星家紡、富安娜等。最后，建議關(guān)注傳統(tǒng)主業(yè)回暖，新消費(fèi)業(yè)務(wù)高增且未來發(fā)展空間大的錦泓集團(tuán)和海瀾之家。輕工制造行業(yè)...
標(biāo)簽：紡織紡織服裝服飾紡織服飾
紡織服裝行業(yè)周報(bào)：推薦紡服上游漲價(jià)預(yù)期行情.pdf
- 5積分
- 2026年第05周：01/26-02/01
- 83
- 華西證券
紡織服裝行業(yè)周報(bào)：推薦紡服上游漲價(jià)預(yù)期行情。主要觀點(diǎn)：安踏于2026年1月26日宣布，以總計(jì)15.06億歐元（約122.78億元）現(xiàn)金，收購彪馬（PUMASE）29.06%的股份，成為其最大股東。此次交易是安踏全球化戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步，旨在整合其運(yùn)營能力與彪馬年收入超88億歐元（2024年）的全球平臺，須在2026年12月31日前獲得包括反壟斷及安踏股東大會（控股股東已控制52.83%投票權(quán)）在內(nèi)的多項(xiàng)批準(zhǔn)。協(xié)議特別約定，若安踏在15個(gè)月內(nèi)發(fā)起全面收購，將支付額外對價(jià)。阿迪達(dá)斯2025年全年?duì)I收達(dá)248.11億歐元創(chuàng)歷史新高，營業(yè)利潤20.56億歐元超出市場預(yù)期的20.4億歐元，營業(yè)利潤率提升2....
標(biāo)簽：紡織紡織服裝服裝
女裝行業(yè)分享：抓住新春趨勢紅利小紅書女裝「新春市集」全鏈路攻略.pdf
- 12積分
- 2026/01/30
- 98
- 小紅書
女裝行業(yè)分享：抓住新春趨勢紅利小紅書女裝「新春市集」全鏈路攻略。
標(biāo)簽：女裝小紅書
開潤股份公司研究報(bào)告：“織”道系列10：開潤股份，箱包代工龍頭，構(gòu)建服裝第二成長曲線.pdf
- 3積分
- 2026/01/30
- 92
- 長江證券
開潤股份公司研究報(bào)告：“織”道系列10：開潤股份，箱包代工龍頭，構(gòu)建服裝第二成長曲線。開潤股份：箱包代工龍頭，拓張服裝代工第二曲線箱包代工龍頭，拓張服裝代工第二曲線。開潤股份創(chuàng)立于2005年，早期以電腦箱包代工起家，2015年后一方面通過收購Nike印尼供應(yīng)商切入運(yùn)動品牌客戶，另一方面創(chuàng)辦90分自主品牌以及進(jìn)入小米生態(tài)鏈，拓張自有品牌業(yè)務(wù)，2020年后收購優(yōu)衣庫核心供應(yīng)商嘉樂服裝業(yè)務(wù)，培養(yǎng)第二成長曲線，形成了多元化業(yè)務(wù)格局。股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，股權(quán)激勵(lì)兌現(xiàn)度高。管理團(tuán)隊(duì)深耕行業(yè)多年，核心高管任職時(shí)間多超10年。2017年以來公司推出多次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及員工持股計(jì)劃，歷史兌現(xiàn)度高...
標(biāo)簽：開潤股份服裝箱包
非凡領(lǐng)越首次覆蓋報(bào)告：全球資產(chǎn)重塑，盈利拐點(diǎn)確立.pdf
- 3積分
- 2026/01/27
- 81
- 國泰海通證券
非凡領(lǐng)越首次覆蓋報(bào)告：全球資產(chǎn)重塑，盈利拐點(diǎn)確立。全球多品牌矩陣成型。公司歷經(jīng)十余年戰(zhàn)略深耕，完成了從體育人才與場館運(yùn)營向全球多品牌鞋服巨頭的跨越式蛻變。先后于2019-2022年間成功整合潮流品牌LNG、大眾休閑品牌堡獅龍及意大利奢華品牌Testoni，并于2022年完成對英國百年鞋履品牌Clarks的控股收購，推動營收規(guī)模實(shí)現(xiàn)從十億級向百億級的質(zhì)的飛躍。Clarks盈利拐點(diǎn)顯現(xiàn)，重組艱難時(shí)期基本結(jié)束。Clarks貢獻(xiàn)集團(tuán)逾86%收入，盡管FY25H1受到歐美宏觀環(huán)境波動及策略性的減少采購，收入端同比降5.3%，但公司通過嚴(yán)格的折扣控制及供應(yīng)鏈優(yōu)化，毛利率逆勢提升0.1pct并實(shí)現(xiàn)凈利潤扭虧...
標(biāo)簽：資產(chǎn)
紡織品、服裝與奢侈品行業(yè)：波瀾互錯(cuò)，洪峰未至——產(chǎn)業(yè)鏈視角看為何本輪補(bǔ)庫弱彈性？.pdf
- 4積分
- 2026/01/22
- 185
- 長江證券
紡織品、服裝與奢侈品行業(yè)：波瀾互錯(cuò)，洪峰未至——產(chǎn)業(yè)鏈視角看為何本輪補(bǔ)庫弱彈性？前言：本輪制造補(bǔ)庫力度偏弱當(dāng)前，美國服裝行業(yè)經(jīng)歷自2023Q1開啟主動去庫之后庫存已去化至健康水位，并已處于向主動補(bǔ)庫過渡的階段，理論上制造業(yè)績與市場表現(xiàn)應(yīng)表現(xiàn)出反彈趨勢。但事實(shí)上，對比上一輪弱零售下庫存周期切換，本輪由去庫切換至補(bǔ)庫階段，業(yè)績端及市場端上游制造未能如期彈性修復(fù)。因此我們對本輪下游補(bǔ)庫呈弱彈性的原因進(jìn)行探討，進(jìn)而分析未來彈性如何演繹。剖析：為何本輪下游補(bǔ)庫呈現(xiàn)弱周期性？中觀：美國消費(fèi)呈K型分化，一方面結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致消費(fèi)強(qiáng)度有限，高端客群拉動整體消費(fèi)支撐整體韌性，但普通家庭購買...
標(biāo)簽：奢侈品紡織紡織品服裝
李寧公司研究報(bào)告：聚焦奧運(yùn)周期，品牌勢能回歸，關(guān)注業(yè)績拐點(diǎn).pdf
- 3積分
- 2026/01/21
- 112
- 國盛證券
李寧公司研究報(bào)告：聚焦奧運(yùn)周期，品牌勢能回歸，關(guān)注業(yè)績拐點(diǎn)。2025年上半年李寧簽約奧委會標(biāo)志著公司進(jìn)入新一輪的產(chǎn)品和營銷周期，本次深度報(bào)告旨在對李寧公司過往發(fā)展進(jìn)行復(fù)盤，同時(shí)分析2025-2028奧運(yùn)周期下公司的核心看點(diǎn)：短期由于消費(fèi)環(huán)境波動，李寧公司基本面表現(xiàn)承壓，當(dāng)前公司處于品牌勢能向上周期，中長期業(yè)績?nèi)粲懈纳疲驅(qū)庸蓛r(jià)上漲。2022年以來面對消費(fèi)環(huán)境波動，公司經(jīng)營情況承壓，2025H1公司營收/歸母凈利潤同比+3.3%/-11%至148/17億元，2025Q3/Q4李寧品牌流水分別下降中單位數(shù)/下降低單位數(shù)。中長期來看倘若公司后續(xù)可以迎來收入或者利潤的改善，市場對于公司長期的業(yè)績預(yù)...
標(biāo)簽：李寧

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