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阿里健康公司研究報告：主業增長加速，AI賦能新機遇.pdf

4積分
2026/02/14
48
廣發證券

阿里健康公司研究報告：主業增長加速，AI賦能新機遇。醫療電商：原研藥線上滲透驅動增長，處方外流和線上醫保打開長期空間。外資企業加大原研藥及創新藥的院外布局。目前各大醫藥電商及互聯網醫療平臺均圍繞原研藥加強產品和服務供給，醫療電商在藥品市場中的份額快速提升。長期在線上醫保、處方外流的政策驅動下，線上藥店的性價比和便捷性、及時性凸顯，市場份額仍有廣闊的提升空間。阿里健康：自營收入增長加速，平臺廣告帶動盈利能力持續提升。阿里健康自營業務占收入近9成，自營業務受原研藥趨勢拉動，公司持續加深與信達生物、先聲藥業等上游合作，截至FY26H1的自營SKU同比增長99%至161萬個，收入同比增長19%至143...

標簽：阿里健康 AI 健康

海圣醫療新股報告：深耕麻醉醫用耗材領域，產品結構持續優化.pdf

8積分
2026/02/12
56
銀河證券

海圣醫療新股報告：深耕麻醉醫用耗材領域，產品結構持續優化。長期專注于麻醉醫療器械市場。海圣醫療成立于2000年，深耕醫療耗材行業，是全球麻醉類醫療器械綜合產品提供商，主營麻醉、監護等類醫療器械研發、生產和銷售，產品應用于麻醉科等多科室。公司秉持企業愿景，作為國家級專精特新“小巨人”，在國內麻醉類醫用耗材市場份額靠前。實際控制人夫婦合計控制公司54.92%股份，股權穩定。營收利潤雙增長，盈利能力總體穩定。2025年公司實現營業收入3.45億元，同比增長13.68%；實現歸母凈利潤8581.59萬元，同比增長21.01%。2021-2024年公司的營業收入和歸母凈利潤的復合...

標簽：醫療醫用耗材麻醉

映恩生物_B公司研究報告：差異化ADC技術平臺，2026年催化劑豐富.pdf

4積分
2026/02/12
47
申萬宏源研究

映恩生物_B公司研究報告：差異化ADC技術平臺，2026年催化劑豐富。映恩生物是一家以差異化ADC技術平臺為核心的創新生物藥公司。依托自主研發的四大領先ADC技術平臺：DITAC、DIBAC、DIMAC及DUPAC，公司已構建覆蓋HER2、HER3、TROP2、B7-H3等靶點的多款核心ADC管線，同時布局雙抗ADC、全新機制載荷ADC、自免ADC等下一代產品，適應癥涵蓋乳腺癌、肺癌、前列腺癌等多個瘤種。多款創新管線達成全球授權合作，全面推進ADC+IO2.0聯合療法。2022年至今，公司已與BioNTech、百濟神州、Adcendo、GSK、Avenzo等多家跨國藥企達成重磅合作協議，包括D...

標簽：生物 ADC

邁威生物公司研究報告：差異化布局特色產品，創新出海驅動成長.pdf

5積分
2026/02/11
62
銀河證券

邁威生物公司研究報告：差異化布局特色產品，創新出海驅動成長。腫瘤慢病雙輪驅動，全球商業化價值持續兌現。邁威生物憑借全球領先技術平臺和研發能力，構建包括11款創新藥和4款生物類似藥的產品矩陣。腫瘤領域，公司聚焦ADC、TCE等前沿技術，核心管線Nectin4ADC憑借二硫鍵重橋定點偶聯技術和連接頭優化，展現泛適應癥覆蓋和全球BIC潛力。慢病領域，IL-11單抗成為全球同靶點首款進入病理性瘢痕Ⅱ期臨床的產品，并與谷歌旗下Calico公司達成全球合作，成長空間進一步打開。生物類似藥領域，公司邁利舒、邁衛健、君邁康三款產品先后在巴基斯坦、印尼獲批上市，并向中東和南美的多個國家遞交上市申請，加速&ldq...

標簽：邁威生物生物

可孚醫療公司研究報告：渠道積淀筑底，自研驅動與戰略拓展打開成長空間.pdf

4積分
2026/02/11
67
中泰證券

可孚醫療公司研究報告：渠道積淀筑底，自研驅動與戰略拓展打開成長空間。二十載渠道積淀完成戰略跨越，自研與品牌驅動競爭力加速重塑。1）渠道優勢明顯：公司依托二十余年深耕的線上線下渠道體系，已完成由代理驅動向“自研能力強化+多品牌矩陣運營”的階段性轉型，2025H1公司自有品牌收入占比已達83.18%（分母不含定制&其他業務）；2）品類聚焦、結構升級：自2023年明確“品類提煉”戰略以來，公司持續收縮低效SKU、提高自研及自有品牌占比，產品結構與盈利質量同步改善。公司毛利率自2022年低點持續回升，2024年達51.86%。當前，公司已構建覆蓋...

標簽：可孚醫療醫療

愛得科技新股報告：深耕骨科耗材領域，行業需求有望持續提升.pdf

8積分
2026/02/11
45
銀河證券

愛得科技新股報告：深耕骨科耗材領域，行業需求有望持續提升。深耕骨科耗材領域，公司股權結構穩定。愛得科技成立于2006年，公司主要從事以骨科耗材為主的醫療器械的研發、生產與銷售，主要產品包括脊柱類、創傷類、運動醫學等骨科醫用耗材以及用于傷口療愈的創面修復產品。公司堅持以骨科臨床需求為導向，致力于成為國內領先的、覆蓋骨科全領域產品矩陣的骨科手術綜合解決方案提供商。陸強先生、黃美玉女士直接持有和控制的公司股份比例共計79.07%，為公司控股股東及實際控制人，股權結構穩定。業績筑底回升，研發賦能核心技術突破。2025年前三季度公司實現營業收入約2.23億元，同比增長約9.81%；實現歸母凈利潤約595...

標簽：骨科

微創機器人_B公司研究報告：中國手術機器人領軍者，“讓天下沒有難做的手術”.pdf

4積分
2026/02/11
69
華安證券

微創機器人_B公司研究報告：中國手術機器人領軍者，“讓天下沒有難做的手術”。手術機器人行業前景廣闊，臨床價值高，迎來產業+政策雙驅動（1）臨床價值高。手術機器人輔助手術能夠顯著優化外科手術，傷口更小、術后感染風險更小，患者恢復快，過濾醫生手部的自然震顫，降低手術操作風險，縮短醫生學習曲線，延長醫生職業生涯，全球外科醫生對手術機器人的需求十分旺盛。手術機器人輔助手術的滲透率還有很大的提升空間，其中腔鏡手術機器人發展最為迅速。（2）國內產業奇點已來。自2000年達芬奇手術機器人獲得FDA批準后，由于技術壁壘、專利壁壘等原因，手術機器人市場份額長期被達芬奇母公司直覺外科占據。...

標簽：微創機器人手術機器人機器人

南微醫學公司研究報告：內鏡診療耗材龍頭亮劍全球.pdf

4積分
2026/02/11
61
華泰證券

南微醫學公司研究報告：內鏡診療耗材龍頭亮劍全球。海外：國產醫療器械出海典范，直銷體系突破海外市場公司2013-2024年海外收入CAGR達30%，持續高速增長。9M25公司海外收入14億元，同比+42%，其中美洲區/EMEA區/亞太區分別增長20%/73%/32%，9M25海外收入占比達到59%。2023年全球內鏡診療市場規模約為60億美元，我們估計公司在海外市占率不足6%，潛力顯著。公司憑借出色的性價比、緊密的醫工合作和貼近臨床的創新設計，贏得海外市場的認可，在持續構建了近20年的海外銷售網絡加持下，成為中國醫療器械出海的優秀典范。盈利方面，海外收入中直銷模式占比逐年提高，從2016年的8....

標簽：南微醫學醫學內鏡診療內鏡

惠泰醫療公司研究報告：PFA放量，心血管平臺加速上行.pdf

4積分
2026/02/11
62
華源證券

惠泰醫療公司研究報告：PFA放量，心血管平臺加速上行。深度布局心血管介入，產品多維度發展。惠泰醫療成立于2002年，是國內領先的電生理、血管介入廠家，已經形成冠脈通路、心臟電生理醫療為主導，外周血管介入為重點發展方向的業務布局。核心產品先后經歷國內聯盟集采，進入穩定收獲階段，PFA新品放量增長動能。邁瑞入股后，有望為惠泰注入新基因。技術變革+進口替代驅動行業增長，環+線產品組合打造壁壘。心房顫動患者人數因老齡化快速增長，脈沖消融(PFA)電生理手術因其心肌特異性、非熱消融等優勢，可用于房顫、室上速等快速心律失常的治療，弗若斯特沙利文數據預計2032年國內房顫PFA器械市場規模將達到163.15...

標簽：惠泰醫療心血管醫療

特寶生物公司深度研究：PEG長效藥物領軍企業，益佩生打造第二增長曲線.pdf

4積分
2026/02/10
55
國金證券

特寶生物公司深度研究：PEG長效藥物領軍企業，益佩生打造第二增長曲線。PEG長效藥物領軍企業，26年業績增長有望換擋提速。公司已上市管線包括派格賓（聚乙二醇干擾素α-2b注射液）、珮金（拓培非格司亭注射液）、益佩生（怡培生長激素注射液）3款聚乙二醇化的生物制品國家1類新藥，系國內獲批聚乙二醇長效化藥物數量最多的企業。25年三季度公司業績受益佩生上市推廣銷售費用增加影響短期承壓，26年隨派格賓治愈適應癥落地及益佩生正式納入醫保目錄，業績增長有望換擋提速。長效干擾素：療效及維持率優勢顯著，基石地位穩固。派格賓收入從2016年0.7億快速增長至2024年的24.5億，并仍呈持續放量增長。...

標簽：特寶生物 PEG

映恩生物_B深度報告：差異化布局潛力靶點，聯合雙抗開啟治療新范式.pdf

5積分
2026/02/09
76
東北證券

映恩生物_B深度報告：差異化布局潛力靶點，聯合雙抗開啟治療新范式。雙抗+ADC聯合療法催生行業新β，映恩生物卡位優勢突出。雙抗+ADC聯合療法憑借更優的療效和安全性有望定義下一代腫瘤治療策略，預計2032年全球市場空間超2500億美元。在行業新β下，公司卡位優勢突出：1）DB-1305×PD-L1/VEGF雙抗BNT327聯合療法臨床數據率先讀出，在鉑類耐藥性卵巢癌中展現出優于同類單藥的療效和安全性，客觀緩解率（ORR）相比DB-1305單藥提升12.4pct（41.4%→53.8%），三級及以上治療相關不良事件的發生率為32.8%，優于DB-1305...

標簽：生物

精鋒醫療_B首次覆蓋報告：國產手術機器人引領者，規模化出海啟程.pdf

4積分
2026/02/06
157
國泰海通證券

精鋒醫療_B首次覆蓋報告：國產手術機器人引領者，規模化出海啟程。國產手術機器人引領者，持續革新推動技術進步。精鋒醫療于2017年5月在深圳創立，是中國自主研發手術機器人領域的深耕者，為中國首家、全球第二家同時取得多孔腔鏡手術機器人、單孔腔鏡手術機器人及自然腔道手術機器人注冊審批的公司，已構建多孔+單孔+遠程系統的“三合一”外科手術解決方案。公司全球首創的單多孔手術機器人超級系統MSP2000已于2025年10月獲得CE證，為全球手術機器人的技術演進與臨床應用提供創新范本。24年國內廠商銷量第一，持續落地中國頂級醫院圈層。自精鋒多孔腔鏡手術機器人于2022年12月商業化以...

標簽：機器人手術機器人醫療

仙樂健康公司研究報告：CDMO龍頭，港股上市布局全球.pdf

4積分
2026/02/06
109
華西證券

仙樂健康公司研究報告：CDMO龍頭，港股上市布局全球。仙樂健康是領先的營養健康食品解決方案提供商，根據灼識咨詢的數據，按2024年收入計算，公司在全球營養健康食品解決方案市場占據第三大市場份額，中國市場則位居第一；公司位列全球第二大軟糖及軟膠囊營養健康食品解決方案供應商。立足于潛力巨大的營養健康食品解決方案市場，公司業務表現持續穩步增長，并保持可持續發展。公司以“產品+服務”綜合模式為核心，精準匹配全球客戶與消費者的多元需求。產品端打造覆蓋孕產、嬰幼、各年齡段人群的多元化健康解決方案，提供軟膠囊、軟糖等經典劑型并持續創新；服務端提供從市場洞察、研發、智能制造到營銷賦能的...

標簽：仙樂健康健康 CDMO

健康160公司研究報告：互聯網醫療領軍企業，AI驅動增長新引擎.pdf

3積分
2026/02/06
153
華升證券

健康160公司研究報告：互聯網醫療領軍企業，AI驅動增長新引擎。1.健康160是中國領先的數字醫療健康綜合服務提供商，截至2025年6月30日，公司平臺已連接超過44800家醫療健康機構，其中包括超過14500家醫院（包括3441家三級醫院）及超過30300家基層醫療衛生機構，超過6800家民營機構在公司平臺上提供消費醫療服務，如牙科、眼科及體檢服務。此外，公司與超過904500名醫護人員建立合作關系，其中包括約46700名注冊醫生。同時，公司平臺擁有龐大的用戶群，注冊個人用戶5690萬名。2.健康160的核心業務是構建連接醫療機構、醫生與用戶的數字化平臺，旨在打破醫療服務的時空限制。健康16...

標簽：健康醫療 AI 互聯網互聯網醫療

成大生物公司研究報告：狂犬疫苗龍頭，粵民投賦能打造第二增長曲線.pdf

4積分
2026/02/05
132
國投證券

成大生物公司研究報告：狂犬疫苗龍頭，粵民投賦能打造第二增長曲線。成大生物：深耕疫苗領域二十余載，狂犬疫苗龍頭地位穩固。公司前身成大有限為成大科技、成大集團和遼寧所于2002年6月共同出資設立。公司自成立以來，二十余年專注于疫苗領域深耕布局，核心產品人用狂犬疫苗于2005年上市銷售，自2008年以來市場占有率連續十余年保持領先，穩居該領域龍頭地位；人用乙腦滅活疫苗于2008年上市，是目前國內唯一在售的乙腦滅活疫苗。狂犬疫苗為公司長期核心收入來源，近年來受競爭加劇等因素影響，公司業績階段性承壓。展望未來，成大生物的增長動力將主要來自三大維度：上市品種的市場份額提升與國際化拓展、在研管線的商業化兌現...

標簽：成大生物生物疫苗